进入11月，传统的消费淡季并未对铝价造成压力，沪铝主力合约突破16000元/吨一线，Z高攀升至16765元/吨，创三年新高，一个月累计涨幅16.7%;从基本面来看，淡季消费并未出现明显下滑，在汽车、家电、光伏等板块的带动下，工业型材、原铝合金等订单均表现较好，内需消费环比保持平稳，同比维持高增速，尽管供应端继续放量，但维持供需相对短缺的格局。宏观面同样偏利好，在美国总统大选落定后，市场对于拜登上台后的刺激政策更为乐观，同时疫苗研制进展超预期，对冲欧美等国不断上升的日均新增病例。

受沪铝上涨带动，11月华东现货铝亦跟随上涨，月初从15000附近攀升至17000，一个月累计上涨1940元/吨，涨幅13.3%。

展望12月，虽然新建产能继续投产，但供应缺口仍然存在，加上库存有望继续下降，多重利好将支撑铝价维持高位，不排除铝价有继续突破的可能性，17000或不是高点。

但持续不断上涨的铝价，后期也会存在回调的风险，按当前国内冶炼平均利润已经超过3000元/吨，全部产能处于盈利状态，持续的超高利润使得新建产能的投放主观积极性均较高，包括内蒙古创源、云南宏泰、云南其亚、中铝华润等释放新产能。从走势来看，铝价仍有攀升的可能性，但在操作上建议按需采购为主。