【上海锦铝】7月下旬以来，房地产市场调控政策频频，作为上半年铝消费主要热点之一的铝型材市场，在经历传统的需求淡季后，九十月份订单恢复成为当前市场的预期点，但在房住不炒加码、房企融资受限、负债标准强制要求下，房地产投资速度难免放缓，型材旺季需求宜保持谨慎为宜。

自7月下旬以来，高层主导的房地产调控政策及会议可以说是频繁召开，无论是7月下旬的国务院房地产工作座谈会，还是8月下旬的住建部、央行召开的重点房地产企业座谈会，并向市场化明确的重点房地产企业资金监测和融资管理规则，均指向当前房地产市场的热点问题。在房住不炒、房企融资受限、负债标准强制要求下，以资金推动的房地产开发难免进入放缓期。尤其是对大型高负债房地产企业而言，在降低负债率强制要求下，无论是拿地规模(继而再融资)、还是投资速度方面都存在放缓的可能性。或者从另一角度而言，对于房地产企业而言，在地域选择投资上难免存在取舍的情况。

从当前棒企反馈情况看，在整体供应压力下，铝棒加工费整体疲软态势较为明显，上周初华南地区铝棒加工费的扰动并未带动华东、华北、东北、河南、包头等区域铝棒加工费的回升，部分区域甚至在新增订单放缓压力下存在进一步减产的情况。这或许已经意味着9月上半月的新增铝型材订单需求并不理想，结合当前房市整体的调控目标及政策要求，传统的需求旺季或难带来铝型材的超预期订单恢复。

整体而言，政策强制调控下房企严控债务提上日程，新增铝型材需求订单难免会放缓，叠加当前不断释放的供应量，九十月份国内铝市场持谨慎态度。当前社会显性库存欺骗性太强，后期看新增订单、看铝水就地转化。虽然外部流动宽松利于伦铝，出口利润空间有望放大、减轻国内竞争压力，但外部流动性不等于内部，国内结构性宽松与收紧并存，且出口两大目的地欧美均存隐忧，伦强沪弱可能性强。